Прежде чем погружаться в дебри торговых стратегий и возможностей на рынке акций, которые открываются с помощью использования опционов в инвестировании, необходимо разобраться, что такое опционы.
В данной статье мы постараемся сделать это простыми словами.
Сначала дадим общее определение, а потом разберем конкретнее:
Опцион — это контракт между двумя инвесторами(сторонами) о покупке или продаже актива (акций) за фиксированную цену в определенный период времени
Пример простыми словами
Представьте, что вы пришли в магазин и увидели там сумку, которая сегодня со скидкой стоит 500 рублей, но уже завтра эта сумка будет стоить 1500. Вы очень хотите купить ее, но у вас с собой только 50 рублей.
И тогда вы решаете договориться с продавцом: вы дадите ему 50 рублей за то, что он придержит эту сумку для вас до вечера завтрашнего дня и сохранит для вас цену в 500 рублей. Продавец соглашается, и вы оплачиваете ему 50 рублей, он убирает сумку с витрины и прячет до вечера следующего дня.
Договор, который вы только что заключили с продавцом по своим свойствам и является опционным контрактом.
Вы условились купить актив (сумку) по цене 500 рублей до конкретного срока (завтрашний вечер – срок экспирации). И хотя завтра этот актив будет стоить дороже, вам он достанется за 500 рублей (страйк цена), а продавец “опциона” получит сразу фиксированную премию в 50 рублей (премия за опцион) за то, что придержал для вас сумку до установленного срока. Причем он получает их сразу, независимо от того придете вы завтра за покупкой или нет.
Следует знать, что уплаченная премия не входит в стоимость актива, то есть по факту вам сумка обойдется в 550 рублей.
Базовые понятия и запись опционов
Давайте подробнее остановимся на самых базовых понятиях, которые мы использовали в примере выше, но уже применительно к фондовому рынку. Для начала вы должны знать, что опционы бывают двух видов: Call (Колл) и Put (Пут).
- Опцион Call — дает покупателю опциона право (но не обязанность!) купить акцию у её владельца (продавца опциона) по установленной цене (Страйк), до установленного срока (экспирация).
- Опцион Put — дает покупателю опциона право (но не обязательство) продать акцию продавцу опциона по установленной цене Страйк до указанного срока.
- Strike price (Страйк) — это та самая фиксированная цена акции, по которой договорились совершить сделку покупатель и продавец опционного контракта.
- Экспирация или срок (время) экспирации – это дата, когда действие договоренности между покупателем и продавцом опциона перестанет действовать. То есть до даты экспирации продавец (покупатель) может в любой момент исполнить свое обязательство (право) по опционному контракту (для американских опционов).
- Контракт — условная расчетная единица, в случае с фондовым рынком в 1 контракт входит 100 акций.
У кого обязательство, а у кого только право?
Простыми словами можно описать так:
– Если вы платите деньги (являетесь покупателем опциона), то вы не обязательно должны исполнять условия договоренности по покупке-продаже акций по Call или Put опциону, вы только имеете на это право в период действия опционного контракта (до срока экспирации).
– Если же деньги платят вам (являетесь продавцом опциона), то для вас опционный контракт становится обязательством! В случае с Колл опционом – вы обязаны «придержать» акции до экспирации. В случае с Пут опционом – вы обязаны будете купить акции по оговоренной страйк-цене, если покупатель захочет продать их вам.
Запись опциона
Надеемся, вам стало понятно в целом, что такое опционы и в чем суть основных понятий, связанных с ними. Ниже на схематичном рисунке вы можете посмотреть, как выглядит запись опциона на акции:
В данном примере, если мы продаем опцион, мы обязуемся продать 100 Акций ASNA (компания ASCENA Retail Group) до 15 июня 2018 года по 2.5 $ за акцию. За это право покупатель опциона нам заплатит 15$ премии.
Если покупатель решит исполнить опцион, мы получаем + 250$ от продажи акций. Если покупатель решит не исполнять опцион (например, до указанного срока цена на бирже оставалась ниже, чем 2.5$ и выкупать акции за эту цену у нас невыгодно), то акции остаются у нас на руках. Ну и премия в 15 долларов тоже.
Особенности покупки и продажи опционов Call и Put
Теперь на основе примера выше разберем подробнее и простыми словами каждую сделку (покупку и продажу) каждого вида опционов (Колл и Пут). То есть разберем 4 сделки:
Продажа Колл
Продавая Call опцион, вы продаете право на выкуп у вас акций по оговоренной цене до установленной даты. Эта стратегия называется BR (buy&rent) – «сдача акций в аренду»(данное понятие не является обще признанным, просто показывает суть по аналогии со сдачей купленной квартиры в аренду).
Покупатель платит вам за возможность выкупить ваши акции в любой момент до установленного срока. Покупатель рассчитывает, что акции вырастут в цене за время действия вашего договора, и он, выкупив у вас акции по оговоренной цене, сможет продать их по рыночной стоимости с прибылью.
В случае, если стоимость акций на рынке осталась ниже оговоренной, покупатель теряет сумму, которую он вам заплатил, т.к. ему нет смысла покупать у вас акции дороже, чем на рынке. Вы получаете прибыль в обоих случаях. Отличие в том, что в одном варианте у вас «отзывают» акции, во втором – акции остаются у вас.
Ваши риски связаны в этом случае лишь с владением акциями, которые могут просесть в цене – капитальный убыток («убыток на бумаге»). То есть убытка не будет, пока акции не будут проданы, пока убыток не зафиксируется.
Покупка Колл
Если мы покупаем Call опцион, то мы имеем право, (но не обязанность) купить 100 акций по 2.5$. Мы предполагаем, что акция вырастет выше цены 2.5$ с учетом уплаченной нами премии до установленного срока. В этом случае мы получим прибыль в виде роста стоимости опциона, либо в виде его исполнения и получим акции дешевле, чем они стоят на рынке в этот момент. За это право выкупить акции мы платим продавцу премию в виде 15$ (0.15$ на акцию).
Колл опционы могут использоваться как альтернатива обычной покупке акции. Вы получаете прибыль, если акция растет, при этом не несете рисков, если акция начнет падать. Также вы можете получить выгоду от использования эффекта финансового рычага, поскольку можете купить большее количество опционов за одну и ту же сумму денег, чем если бы покупали акции, поскольку стоимость премии по опциону всегда ниже цены самой акции.
Риски покупателя ограничены премией, которую он платит продавцу.
Продажа Пут
Если мы продаем Put опцион, то мы продаем право продать нам акции по определенной цене до установленной даты.
В этом случае покупатель платит нам премию за то, что мы берем на себя обязательство выкупить у него акции, если он захочет их продать в любой момент до установленного срока. Если цена акций падает, то покупатель реализует свой опцион и продает нам акции дороже, чем они стоят на рынке.
Если же цена акций остается на уровне страйка или вырастет выше него, то покупателю опциона невыгодно его реализовывать, и он теряет сумму премии.
Покупка Пут
Если мы покупаем Put опцион, мы получаем право (но не обязанность!) продать акции по определенной цене. Мы предполагаем падение базового актива (акции) и рассчитываем получить прибыль в виде роста стоимости Пут опциона при падении акции, либо исполняем опцион. Во втором случае мы продаем акции, которые у нас есть, дороже, чем они стоят на рынке, ведь продавец опциона взял на себя обязательство выкупить их по цене страйк.
Купленный Пут опцион — это своего рода "страховка" покупателя на случай падения цены его актива.
Другие характеристики опционов
По длительности опционы можно разделить на краткосрочные и долгосрочные. Краткосрочные – со сроком действия от недели до 3-4 месяцев. Долгосрочные – со сроком действия от 4 месяцев до нескольких лет (обычно 1-3 года).
Опционы так же делятся по отношению цены страйк к текущей рыночной цене акций. Пример для Call options:
- Если цена страйк опциона выше текущей цены акции - такой опцион называется Out the money или "Вне денег" (сокращенно OTM).
- Если страйк цена равна текущей цене акции - такой опцион называется At the Money или ATM "На уровне денег".
- Если цена страйк опционного контракта находится ниже, чем текущая цена акции, то такой опцион называется In The Money (ITM) "В деньгах".
Для Put options характеристики OTM и ITM имеют обратные условия: страйк ниже цены акции – OTM, страйк выше цены акции – ITM.
Торговля опционами
Торговля опционами – это способ использовать активы и контролировать риски, связанные с трейдингом и инвестициями на бирже. Каждому знакома фраза «Покупай, когда цена низкая и продавай, когда цена высокая». С помощью опционов можно получать прибыль независимо от того, растет ли цена актива, падает или остается на том же уровне. Для этого используются различные опционные стратегии, которых по приблизительной оценке существует около 50.
Вы можете использовать опционы для сокращения потерь, защиты прибыли и управления большими объемами акций с относительно небольшими денежными затратами.
Итак, теперь вы знаете, что такое опционы, каковы особенности покупки и продажи каждого из видов опционов, а также базовые понятия сделок с опционными контрактами.
В следующих статьях мы разберем, из чего складывается стоимость опциона, нюансы при работе с ними, а также разберем простые, но эффективные стратегии с опционами.
Просьба к вам: оцените, насколько полезной для вас оказалась данная статья при помощи 5 звездочек ниже, оставляйте комментарии и делитесь данной публикацией со своими друзьями и подписчиками в соц. сетях.
