Международная Академия Инвестиций

Наша цель - вдохновить, дать необходимые знания и обеспечить инструментами каждого,
кто желает достичь финансовой свободы через инвестиции.

Базовые стратегии с опционами: «Коллар»

Сегодня вы узнаете про опционную стратегию Коллар, которая позволяет хеджировать определенные риски на фондовом рынке. Схематично «Коллар» представлен на рисунке ниже:

Схема опционной стратегии Коллар на сайте Международной Академии Инвестиций

Принцип стратегии

Давайте посмотрим общий принцип данной стратегии и рассуждения инвестора (трейдера), который ее применяет.

Эта стратегия подходит вам, если вы владеете акциями, и готовы продать их по выбранной вами цене страйк (на рисунке выше – точка «B»). Вы рассчитываете на рост акций, но хотите иметь страховку на случай, если ваши ожидания не подтвердятся.

Поэтому вы продаёте Call опцион со страйком «B» (отдельная стратегия – «сдача акций в аренду») и покупаете Put опцион со страйком «A»(отдельная стратегия – «страховка акций») – оба с одинаковой датой экспирации (датой конца срока действия опциона). Базовые понятия по опционам – здесь.

Таким образом, деньги, полученные от продажи Колла помогают покрыть затраты на покупку Пута, то есть вы обеспечиваете защиту капитала с меньшими затратами.

Риск и прибыль: Коллар

  • Ваши прибыль и убытки ограничены страйками опционов.
  • Вы не сможете продать акции дороже, чем страйк B, так как обеспечиваете ими опцион в случае его исполнения.
  • И не сможете потерять на акциях больше, чем позволяет страйк Пут опциона. Именно так можно выполнить хеджирование рисков опционами на рынке акций и других активов.

Когда использовать?

Стратегию полезно использовать, когда вы:

– купили акции,

– увидели их рост и хотите зафиксировать прибыль,

– при этом вы хотите поучаствовать в возможном продолжении роста акций.

Особенность стратегии в том, что вы можете продать Call полностью покрывающий затраты на Put, и даже получить небольшую прибыль от разницы премий.

Реальный пример стратегии

Возьмем кампанию CVS: представим, что мы купили 100 акций на уровне 67$ за акцию, а на текущий момент акции стоят 68.89$. Скриншот цепочки опционов представлен на рисунке ниже.

Цепочка опционов для примера стратегии Коллар

Вместо того чтобы просто продать акции по текущей цене и зафиксировать прибыль 1.89$ на акцию мы можем реализовать стратегию Коллар:

  • Мы предполагаем дальнейший рост акций и готовы продать наши акции по 70$.
  • Поэтому мы продаём Колл со страйком 70$, получаем за это 1.46$ на акцию(146$ на контракт). На торговой платформе Interactive Brokers запись этого контракта будет выглядеть так: CVS JUL 20’18 70 CALL.
  • Чтобы застраховать нашу позицию от потерь мы так же покупаем Пут опцион со страйком 67.5$ с премией 1.41$ (141$) – CVS JUL 20’18 67.5 PUT.
Таким образом, проданный Call полностью перекрывает наши затраты на “страховку” – покупку Put (146$ – 141$=5$).

Теперь рассмотрим различные варианты исхода на момент экспирации наших опционов.

Вариант 1: цена ниже страйка «А»

Через 36 дней, на момент экспирации цена акций не вырастает, а наоборот, падает ниже уровня 67.5$. В этом случае мы реализуем наш защитный Пут.

Пут не дает нам понести потери от владения акциями, ведь мы купили их за 67$, а Пут позволяет нам продать наши 100 акций за 67.5.

Итог стратегии: 67.5 – 67 = + 0.5$ прибыли на акцию или 50$ на контракт плюс 5$, которые остались от разницы проданного Колла и купленного Пута.

Чистый итог: +55$.

При таком развитии событий мы заработали меньше, чем, если бы просто продали акции, но такова плата за шанс забрать бОльшую прибыль.

Вариант 2: цена выше страйка «B»

На момент экспирации цена акции вырастает выше страйка 70 и у нас отзывают акции.

Наша прибыль: 70-67 = 3$ на акцию (300$) плюс 5$ “сэкономленных” от премии Колла.

Максимально возможная прибыль в этой ситуации: 305$.

Вариант 3: цена в промежутке между «А» и «B»

На момент экспирации цена так и остается на уровне 68.9$ или остается в диапазоне страйков 67.5-70, не достигая ни одного из них.

В этом случае и проданный Call и купленный Put истекут обесцененными, а наша прибыль будет равна: 67$ минус текущая цена акции на момент экспирации плюс 5$ от продажи Колла.

Итак, мы разобрали сегодня способ хеджирования рисков опционами при помощи стратегии Коллар. Если у вас есть вопросы по данной теме, то задавайте их в комментариях ниже. Оцените при помощи звездочек данную статью и делитесь ею в соц. сетях.

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте как обрабатываются ваши данные комментариев.