The post Все материалы по опционам в одном месте! first appeared on Международная Академия Инвестиций.

The post Опционные стратегии: синтетическая акция first appeared on Международная Академия Инвестиций.

Суть стратегии и пример

В отличие от вертикального бычьего спрэда из коллов, пропорциональный подразумевает, что мы продаём не один, а два контракта Out of the Money. Покупаем – один. Ниже представлен пример на цифрах:

– Мы покупаем ATM Call 80 за 3.15$ и продаем 2 OTM Call 85 за 2$ , т.е. в сумме получаем 4 доллара на акцию (2$+2$).

– Мы потратили 3.15 и получили 4 доллара. Наш чистый кредит = 0.85$.

Расчёты при падении базового актива

Представим, что цена акции к моменту экспирации обвалилась до 50$. Что будет с нашими позициями? Проданные опционы Call 85 станут вне денег и будут обесценены, так как времени до экспирации не осталось.

Наш купленный опцион Call 80 так же будет вне денег и будет стоить «ноль», но это не страшно, так как мы перекрыли затраты на него с помощью 2-х проданных Call 85. Наша чистая прибыль 0.85 на акцию или 85$.

Таким образом, если акция упадёт (причем неважно как сильно) мы не только не несём потерь, но и получаем небольшую прибыль. Ниже ещё раз графически представлен данный пример:

Расчёты при росте базового актива до 85$

Давайте рассмотрим другой пример. Что будет, если акция к моменту истечения контрактов будет стоить 85$? Наш купленный опцион Call 80 будет на 5$ в деньгах. Наши проданные опционы Call 85 истекут вне денег, значит будут стоить 0, и мы не понесем обязательств по ним.

Таким образом, наша максимальная прибыль будет равна 5.85$ на акцию или 585$ (помните: 1 опцион контролирует 100 акций).

Максимальная прибыль и точка безубыточности

Теперь приведём формулы для двух важных понятий, которые опционный трейдер должен понимать для каждой стратегии в своей торговле: максимальной прибыли и точки безубыточности.

Максимальная прибыль для пропорционального колл спрэда рассчитывается так: разница между проданными и купленным страйками плюс кредит по стратегии.
В нашем примере это: (85-80)+(4-3,15) = 5,85 доллара на акцию.

Точка безубыточности для Short Back Ratio рассчитывается так: страйк проданных коллов плюс максимальная прибыль.
В нашем примере это: 85+5,85 = 90,85 доллара.

Здесь мы плавно подошли к третьему варианту исхода стратегии.

Рост базового актива выше точки безубыточности

Вы можете подумать: «Пропорциональный Call спрэд замечателен тем, что мы зарабатываем небольшую прибыль, если цена базового актива падает и довольно значительную, если цена акции выше купленного нами опциона».

Казалось бы, эта стратегия позволяет зарабатывать как на росте, так и на падении  цены базового актива (акции).

Но конечно на рынке не бывает “бесплатных денег”. В каком случае мы можем понести потери на этой стратегии?

Помните, что здесь мы имеем ограниченный потенциал прибыли, но из-за  2-х проданных опционов мы имеем неограниченный потенциал убытков.  В этой стратегии мы понесем убытки, если наши обязательства по проданному опциону Call превысят нашу максимальную прибыль от купленного бычьего Колл спрэда.

Проще говоря, если цена базового актива вырастет выше точки безубыточности (в нашем примере, это 90,85$), то мы начнём терять деньги. Причём формально, наши убытки ничем не ограничены, так как рост акции может продолжаться в теории до бесконечности.

Профиль эффективности данной опционной стратегии будет выглядеть на наших примерах так:

Если у вас есть вопросы по пропорциональному Колл спрэду, то пишите их в блоке комментариев внизу. Не забудьте поставить отметку данной публикации (блок с 5-ю звёздочками) и поделиться ею с друзьями в соц. сетях. В следующей статье мы с вами разберём стратегию «синтетическая акция»  из опционов.

The post Опционные стратегии: пропорциональный Колл спрэд first appeared on Международная Академия Инвестиций.

Опционная стратегия Бабочка представляет собой нейтральную позицию для трейдера  с ограниченными рисками, но и ограниченным потенциалом прибыли. Она состоит из контрактов  с разными страйк ценами, но одной и той же датой экспирации. Можно сказать, что бабочка – это опционы в комбинации «из трёх ног».

В этой стратегии мы используем только опционы Call, либо только опционы Put. Данную комбинацию можно отнести к разряду «продвинутых стратегий», как и уже рассмотренный нами «Железный Кондор».

Суть стратегии

Трейдер покупает 2 опциона: один с более высоким и один с более низким страйком по сравнению с текущей ценой акции. Также он продаёт в 2 раза больше опционных контрактов (по сравнению с количеством купленных) по средней цене, близкой к текущей (ATM или At the Money).

Разница в цене (т.е. отклонение цены) между верхним и средним страйком должна быть такой же, как и между средним и нижним страйком.

Давайте рассмотрим пример:

Предположим, мы ожидаем, что акция KCM будет продаваться за 50 долларов к выбранному нами моменту экспирации. Трейдер продает 2 Call опциона по этой цене и в то же время покупает один опцион Call с более высоким страйком и один Call с более низким страйком.

Графический пример опционов Бабочка с пояснениями:

Выполненные торговые операции:

• трейдер покупает один Call со страйком 45 за 8$;
• также он покупает один Call со страйком 55 за 3.75$;
• и продает два Call опциона со страйком 50 по 5.5$ каждый.

Примечание: бабочка подразумевает, что покупаемые активы по объёму (количеству контрактов) по обоим страйкам всегда равны между собой, а продаваемые – в 2 раза больше каждого из них (равны их сумме). То есть в нашем примере: 1+1+2= 4 контракта итого участвуют в сделке.

Баланс операции (дебет и кредит):

В нашем примере трейдер заплатит 8$ на акцию за Call со страйком 45 и 3.75$ на акцию за Call 55.  (8+3.75 =11.75 – это крѐдит) и получает 11 долларов (на акцию) за продажу двух коллов  с 50-м страйком. 
Чистый минус (дебет) – минус 0.75 на акцию или 75$ по операции в целом (1 опционный контракт контролирует 100 акций).

Эта сумма - наш максимальный убыток, который мы можем получить,  куда бы ни пошла цена акции.

• Если цена акции на момент завершения контракта равна 50$, то наш купленный Call45 истекает в деньгах на 5$.
• Купленный Call55 истекает вне денег.
• При этом  проданные нами контракты со страйком 50 не будут исполнены покупателем, т.к. их точка безубыточности для покупателя выше. Ведь на момент продажи они имели временную стоимость.

Если вам непонятны эти расчёты на момент экспирации, то рекомендуем прочитать статью о ценообразовании опционов на нашем сайте.

Итог операции из примера

Таким образом, прибыль будет составлять  5 долларов, полученных за купленный Call 45 (который экспирировал на 5 долларов за 1 акцию в деньгах)  минус 0.75$ на акцию за создание всей бабочки.

Итого 4.25$ на акцию или 425$ по всей операции без учёта комиссии, которую брокер берёт за совершение каждой сделки.

Если у вас есть вопросы по стратегии Бабочка или другим комбинациям с опционами на акции, то пишите их в блоке комментариев внизу. Не забудьте поставить отметку данной публикации (блок с 5-ю звездочками) и поделиться ею с друзьями в соц. сетях.

The post Опционные стратегии: Бабочка (Butterfly) first appeared on Международная Академия Инвестиций.

Сегодня рассмотрим с вами опционную стратегию Кондор Железный (Iron Condor), которая состоит из 4-х ног опционов  – Колл (Call) и Пут (Put).

Стратегию кондор железный можно представить, как 2 одновременно торгуемых вертикальных спрэда:  Короткий вертикальный Колл спрэд  и Короткий вертикальный Пут спрэд  (медвежий и бычий).

Также эта стратегия напоминает короткий Стрэнгл и является его более  безопасной версией, ограничивающей потенциальные убытки “сверху” и “снизу”.

Структура «Кондора Железного»

Как создается эта опционная стратегия? Она состоит из 2-х комбинаций:

1. Продаем опцион Колл “вне денег”. Продаем опцион Пут “вне денег”.

Тем самым мы берем на себя обязательство продать акции, если цена вырастет до страйка Колла и обязательство купить акции, если цена упадет до страйка Пута.

В этой стратегии распад временной стоимости опционов идет нам на пользу. Мы сохраним всю полученную от продажи премию, если проданные нами опционы Пут и Колл истекут не исполненными. Это произойдет, если цена акции будет оставаться между страйками проданных опционов, не достигая ни одного из них.

То есть, применяя Кондора, мы зарабатываем в том случае, когда цена базового актива остается в пределах выбранного нами диапазона.

2. Вторая часть стратегии заключается в том, чтобы застраховаться на случай, если акция выйдет из желаемого диапазона страйков, и один из проданных нами опционов будет “в деньгах”. В этом случае нам придется исполнять обязательства по опциону.

Поэтому чтобы ограничить риск мы покупаем опционы Пут и Колл еще дальше "Вне Денег" от тех, что мы продали, (чем дальше опцион "вне денег"  тем дешевле он стоит).

Пример стратегии

Ниже представлен иллюстрированный пример стратегии Iron Condor со всеми расчетами по каждой из 4-х ног:

Итог по стратегии Iron Condor

1. В этой стратегии мы получаем прибыль, если акция не изменяется в цене существенно, а остается в пределах заданного нами диапазона.

2. Принцип стратегии точно такой же, как у короткого стрэнгла, но здесь мы еще дополнительно страхуем свои риски, покупая более дешевые опционы еще дальше “Вне денег”, чем те, что мы продали. Этим мы уменьшаем полученную прибыль, но ограничиваем максимально возможные потери.

Если у вас есть вопросы по данным или другим стратегиям работы с опционами на акции, то пишите их в блоке комментариев внизу. Не забудьте поставить отметку данной публикации (блок с 5-ю звездочками) и поделиться ею с друзьями в соц. сетях.

The post Опционные стратегии: Кондор железный (Iron Condor) first appeared on Международная Академия Инвестиций.

Тема сегодняшней статьи: общий обзор и принципы работы опционной стратегии Стрэнгл (Стренгл, Strangle). В прошлых статьях мы с вами рассмотрели такие стратегии, как продажа Колла и продажа Пута.

Вспомним: если мы продаём put опцион, то мы хотим, чтобы цена акции оставалась выше страйка пута, чтобы он истек “вне денег”, и мы не понесли никаких обязательств по покупке акций.

Если вы не знаете, что означает опцион “вне денег”, то сначала ознакомьтесь со статьей Базовые понятия торговли опционов, и Из чего складывается цена опциона (ссылки откроются в новых вкладках).

А если мы продаём call опцион, то мы хотим, чтобы цена акции оставалась ниже его страйка, чтобы он так же истёк “вне денег”, и мы сохранили премию без обязательства продать акции по нему.

Суть стратегии «Стрэнгл»

Стрэнгл («короткий strangle») – это одновременная продажа Пута и продажа Колла вне денег (OTM) с одинаковой датой экспирации.

В этой стратегии мы заинтересованы в том, чтобы цена акций оставалась в диапазоне между страйками проданных опционов. В данном случае мы не понесем обязательства ни по одному из них и сохраним всю полученную  от продажи премию.

Наглядный пример

Текущая цена акции 75$ за акцию. Вы предполагаете, что цена останется на том же уровне или изменится несущественно. Если к моменту экспирации она не достигнет страйка ни одного из проданных опционов, вы не понесете никаких рисков и сохраните премию, которую получили от продажи опционов – 400$.

В негативном для нас сценарии цена акции преодолеет страйк любого опциона, в этом случае последний будет иметь внутреннюю стоимость.

Если опцион в деньгах (In the money), то он имеет внутреннюю стоимость,  которая представляет собой разницу между текущей ценой акции и страйк-ценой опциона.

В этом случае наша прибыль в 400$ начнёт уменьшаться на размер внутренней стоимости опциона. Если этот размер будет больше 4$, мы начнём фиксировать убыток.

Схема стрэнгла

На картинке ниже схематично представлено графическое отображение опционной стратегии Стрэнгл.

 

Стрэнгл и Стрэддл

Стрэнгл похож на опционную стратегию “Короткий Стрэддл”: в обоих случаях мы заинтересованы в том, чтобы цена акции не изменялась существенно. Но стрэддл, в отличие от стрэнгла, является более агрессивной стратегией.

Как и в случае со Стрэддлом, Стрэнгл можно “перевернуть” и вместо продажи опционов  купить опционы Колл и Пут.  Тогда наша диаграмма прибылей и убытков будет выглядеть так:

Мы получим прибыль, в случае если акция совершит значительное движение в любую сторону.  Однако  “Длинный” стрэнгл так же является агрессивной стратегией, так как чтобы хотя бы достигнуть точки безубыточности, акция должна совершить движение. Мы открываем позицию «с убытком» (покупая опционы OTM) и рассчитываем на существенное изменение цены акции.

Если у вас есть вопросы по данным или другим стратегиям работы с опционами на акции, то пишите их в блоке комментариев внизу. Не забудьте поставить отметку данной публикации (блок с 5-ю звездочками) и поделиться ею с друзьями в соц. сетях.

The post Опционные стратегии: Стрэнгл (Стренгл, Strangle) first appeared on Международная Академия Инвестиций.

Продолжаем рассматривать стратегии с опционами и сегодня на очереди такая комбинация, как Стрэддл (Straddle). Он может быть «коротким» или «длинным».

Как вы помните из этой статьи, одним из ключевых факторов, влияющих на цену опционов, является подразумеваемая волатильность акции (или другого базового актива).  Волатильность — это величина колебания цены акции.

Высокая волатильность — это большая амплитуда движений цены, как следствие – высокие риски для владельца акций и высокая временная стоимость опционов. Стратегия Стрэддл, которую мы сегодня рассмотрим, в наибольшей степени зависит от уровня волатильности и его изменения.

Итак, что такое Стрэддл?

Стрэддл — это комбинация из опционов Пут и Колл с одинаковым страйком и одинаковой датой экспирации.  Можно либо продать, либо купить Стрэддл, открывая сделку.

Комбинация из двух проданных опционов будет называться Коротким стрэдлом, а комбинация из двух купленных опционов – Длинным стрэдлом.

Короткий стрэддл

Короткий стрэддл — это стратегия, в которой вы зарабатываете тем больше, чем ближе цена к страйку проданных опционов Пут и Колл на момент экспирации.

В этой стратегии вы заинтересованы в том, чтобы цена акции не изменилась. Максимальный доход ограничен премией, полученной от продажи двух опционов. Это агрессивная стратегия с неограниченным риском, ведь если цена акции начнёт резко расти или падать, покупатели опционов будут их исполнять, что не выгодно для нас.

Пример такой комбинации Call и Put опционов представлен на картинке ниже:

Длинный стрэддл

Длинный стрэддл – агрессивная стратегия, использовать которую стоит только тогда, когда вы предполагаете резкое значительное изменение цены акций в будущем (увеличения волатильности) и при этом текущая стоимость опционов недооценена рынком.

Такая опционная комбинация является точной противоположностью короткого стрэддла. Если взять за основу пример выше, то вместо продажи  мы покупаем Колл и Пут за 4.50, общая сумма затрат для нас 9$ на акцию. В этой стратегии мы начнем получать прибыль только тогда, когда цена акции изменится на 9$ в любую сторону.

Эта стратегия рекомендуется к применению только для опытных опционных трейдеров.

Стрэддлы относятся к нейтральным торговым стратегиям, поскольку направление движения цены здесь не имеет значения, а решающую роль оказывает волатильность акции. В следующей статье мы с вами познакомимся со стратегией Стрэнгл и ее особенностями.

Если у вас есть вопросы по данным или другим стратегиям работы с опционами на акции, то пишите их в блоке комментариев внизу. Не забудьте поставить отметку данной публикации (блок с 5-ю звездочками) и поделиться ею с друзьями в соц. сетях.

The post Опционные стратегии: Стрэддл (Straddle) first appeared on Международная Академия Инвестиций.

The post Опционные стратегии: вертикальные спрэды (4 вида) first appeared on Международная Академия Инвестиций.

The post Опционные стратегии: "Длинный Колл" (Long Call) first appeared on Международная Академия Инвестиций.

The post Базовые стратегии с опционами: «Коллар» first appeared on Международная Академия Инвестиций.