Вертикальный спрэд – одна из самых базовых комбинаций опционов, которые мы рекомендуем изучить. Изучив ее, вы сможете понять и более сложные стратегии, которые мы будем рассматривать в следующих статьях.
Если вам будет что-то непонятно, то вернитесь к самым базовым понятиям и стратегиям с отдельными опционами (покупка и продажа Call и Put опционов).Вертикальный спрэд — это комбинация из проданного и купленного опциона с разными страйк-ценами, но с одной и той же датой экспирации.
Как видите на картинке ниже, существует несколько комбинаций вертикальных спрэдов, которые можно разделить:
– на Бычьи (предполагается рост цены базового актива) и Медвежьи (предполагается снижение цены базового актива);
– на Длинные (в основе – покупка опциона плюс продажа опциона для уменьшения затрат на покупку) и Короткие (в основе – продажа опциона плюс покупка более дешевого опциона для ограничения риска).
В зависимости от того, какая конкретно комбинация используется, определяется и название стратегии, но все эти вариации являются вертикальным спрэдом. Ниже мы рассмотрим каждый из 4-х вариантов комбинаций.
Короткий спрэд Коллов (Медвежий Call спрэд)
Иллюстрация Медвежьего Call спрэда представлена ниже. Вы берете на себя обязательство продать акции по страйку А (продавая опцион Колл со страйком А) и покупаете право купить акции по страйку B.
Это альтернатива простой продаже Колла:
Вы продаёте Call с более низким страйком и покупаете Call с более высоким для того, чтобы застраховать позицию от роста цены актива.
В этой стратегии вы хотите, чтобы оба опциона истекли “вне денег”, и вы закрыли позицию без уплаты каких-либо комиссионных.
Короткий спрэд Путов (Бычий Put спрэд)
Иллюстрация Бычьего Put спрэда – ниже. Вы берете на себя обязательство купить акцию по страйку B, если покупатель опциона решит его исполнить, и покупаете право продать акции по страйку А.
Эта стратегия – альтернатива простой продаже Пута:
Вы продаёте Put со страйком B и покупаете Put со страйком A (более низким по цене), чтобы застраховать позицию от падения цены базового актива.
В этой стратегии вы хотите, чтобы оба опциона истекли “вне денег”, и вы закрыли позицию без уплаты каких-либо комиссионных.
Длинный спрэд Коллов (Бычий Call спрэд)
Картинка стратегии – ниже. Вы приобретаете право продать акцию по страйку A и берете на себя обязательство продать акции по страйку B, если покупатель опциона решит его исполнить.
Эта стратегия – альтернатива простой покупке Call опциона:
Вы покупаете Call со страйком А и продаёте Call с более высоким страйком (B), тем самым уменьшая затраты на покупку первого Колла.
Длинный спрэд Путов (Медвежий Put спрэд)
Картинка стратегии – ниже. Вы приобретаете право продать акции по страйку B и берете на себя обязательство купить акции по страйку А, если держатель опциона А решит его исполнить.
Эта стратегия – альтернатива простой покупке Пута:
Вы покупаете Пут (B) и продаёте Пут (A) с более низким страйком, чтобы уменьшить затраты на покупку первого Пута. Таким образом, вы уменьшаете сумму, которой рискуете, открывая позицию, но также и ограничиваете потенциальную прибыль.
Итак, сегодня мы с вами рассмотрели 4 варианта вертикальных спрэдов – опционных стратегий, особенностью которых является (в целом) снижение затрат и/или потенциальных рисков на рынке.
Если у вас есть вопросы по данным стратегиям с Call и Put опционами, то задавайте их в комментариях ниже. Если данная статья была вам полезна, то оцените ее звездочками и поделитесь в социальных сетях со своими друзьями и подписчиками.