Опционные стратегии: пропорциональный Колл спрэд

Пропорциональный Колл спрэд (Short Back Ratio) может использоваться на рынке, когда настроения на нём нейтрально-медвежьи или слегка бычьи. Данная опционная стратегия чем-то похожа на вертикальный спрэд из Call опционов (бычий). То есть когда мы покупаем Колл «около денег» (ATM) и продаем Колл «вне денег» (OTM).

Суть стратегии и пример

В отличие от вертикального бычьего спрэда из коллов, пропорциональный подразумевает, что мы продаём не один, а два контракта Out of the Money. Покупаем – один. Ниже представлен пример на цифрах:

– Мы покупаем ATM Call 80 за 3.15$ и продаем 2 OTM Call 85 за 2$ , т.е. в сумме получаем 4 доллара на акцию (2$+2$).

– Мы потратили 3.15 и получили 4 доллара. Наш чистый кредит = 0.85$.

Расчёты при падении базового актива

Представим, что цена акции к моменту экспирации обвалилась до 50$. Что будет с нашими позициями? Проданные опционы Call 85 станут вне денег и будут обесценены, так как времени до экспирации не осталось.

Наш купленный опцион Call 80 так же будет вне денег и будет стоить «ноль», но это не страшно, так как мы перекрыли затраты на него с помощью 2-х проданных Call 85. Наша чистая прибыль 0.85 на акцию или 85$.

Таким образом, если акция упадёт (причем неважно как сильно) мы не только не несём потерь, но и получаем небольшую прибыль. Ниже ещё раз графически представлен данный пример:

Пример пропорционального Колл спрэда (падение БА)

Расчёты при росте базового актива до 85$

Давайте рассмотрим другой пример. Что будет, если акция к моменту истечения контрактов будет стоить 85$? Наш купленный опцион Call 80 будет на 5$ в деньгах. Наши проданные опционы Call 85 истекут вне денег, значит будут стоить 0, и мы не понесем обязательств по ним.

Таким образом, наша максимальная прибыль будет равна 5.85$ на акцию или 585$ (помните: 1 опцион контролирует 100 акций).

Пример пропорционального Колл спрэда (максимальная прибыль)

Максимальная прибыль и точка безубыточности

Теперь приведём формулы для двух важных понятий, которые опционный трейдер должен понимать для каждой стратегии в своей торговле: максимальной прибыли и точки безубыточности.

Максимальная прибыль для пропорционального колл спрэда рассчитывается так: разница между проданными и купленным страйками плюс кредит по стратегии.
В нашем примере это: (85-80)+(4-3,15) = 5,85 доллара на акцию.

Точка безубыточности для Short Back Ratio рассчитывается так: страйк проданных коллов плюс максимальная прибыль.
В нашем примере это: 85+5,85 = 90,85 доллара.

Здесь мы плавно подошли к третьему варианту исхода стратегии.

Рост базового актива выше точки безубыточности

Вы можете подумать: «Пропорциональный Call спрэд замечателен тем, что мы зарабатываем небольшую прибыль, если цена базового актива падает и довольно значительную, если цена акции выше купленного нами опциона».

Казалось бы, эта стратегия позволяет зарабатывать как на росте, так и на падении  цены базового актива (акции).

Но конечно на рынке не бывает “бесплатных денег”. В каком случае мы можем понести потери на этой стратегии?

Помните, что здесь мы имеем ограниченный потенциал прибыли, но из-за  2-х проданных опционов мы имеем неограниченный потенциал убытков.  В этой стратегии мы понесем убытки, если наши обязательства по проданному опциону Call превысят нашу максимальную прибыль от купленного бычьего Колл спрэда.

Проще говоря, если цена базового актива вырастет выше точки безубыточности (в нашем примере, это 90,85$), то мы начнём терять деньги. Причём формально, наши убытки ничем не ограничены, так как рост акции может продолжаться в теории до бесконечности.

Профиль эффективности данной опционной стратегии будет выглядеть на наших примерах так:

Профиль эффективности стратегии пропорциональный Call спрэд

Если у вас есть вопросы по пропорциональному Колл спрэду, то пишите их в блоке комментариев внизу. Не забудьте поставить отметку данной публикации (блок с 5-ю звёздочками) и поделиться ею с друзьями в соц. сетях. В следующей статье мы с вами разберём стратегию «синтетическая акция»  из опционов.

Похожие статьи и страницы:

Поделитесь в соц. сетях:

Поделиться в facebook
Поделиться в vk
Поделиться в odnoklassniki
Поделиться в twitter
Поделиться в telegram
Поделиться в whatsapp
Поделиться в pinterest
Поделиться в reddit
Поделиться в linkedin
Поделиться в email

Оцените статью и оставьте комментарий:

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте как обрабатываются ваши данные комментариев.

Вводные уроки
и материалы:

24 сентября в 10:00 мск

Как стратегия Value инвестиций может приносить от 20-30% годовых в долларах.

Бесплатный онлайн урок + материалы по инвестированию и фондовому рынку

Получите доступ >>

Узнайте!

Как инвестору или трейдеру увеличить ежемесячную доходность на 1-2% в долларах при помощи опционных стратегий.

Бесплатный онлайн урок + материалы по фондовому рынку и основам торговли опционами на акции

Получите доступ >>

Мероприятия Инвестклуба
(платные):

Практикум для трейдеров и инвесторов

Опционные стратегии на конкретных примерах. Работаем с опционами на акции.

Онлайн Мастер класс

Записаться >>

Практикум для инвесторов и Value трейдеров

Опционные стратегии на конкретных примерах. Работаем с опционами на акции.

Онлайн Мастер класс

Записаться >>

Практикум для трейдеров и инвесторов

Опционные стратегии на конкретных примерах. Работаем с опционами на акции.

Онлайн Мастер класс

Записаться >>

Инвестиционный ретрит на о.Самуи 

Период проведения пока неизвестен

Картинка к анонсу инвестиционного ретрита на о. Самуи в 2020г

Узнать подробности >>

Консультации:

Инвестору
и Трейдеру

Подбор портфеля акций на рынке США.

Анализ акций и опционов на них.

Подбор стратегии под индивидуальный психотип.

Тематические подборки: