В предыдущих статьях мы разобрались с тем, что такое ПИФ, а так же, как выбрать ПИФ для вложения денег. Сегодня мы подробнее рассмотрим виды паевых фондов и разберемся в их классификациях.
Если говорить о российском законодательстве, то в нем различаются 3 вида паевых фондов по доступности входа в ПИФы и выхода из них. Также существует классификация по способу доверительного управления, а точнее – по инструментарию, за счет которого фонды увеличивают капитал.
Виды паевых фондов по доступности
Разберем классификацию ПИФов по доступности входа и выхода из них:
Открытые паевые фонды (ОПИФ)
Открытые паевые фонды. Паи таких ПИФов можно купить и продать в любой рабочий день. Таким образом, открытый паевой инвестиционный фонд может расширяться или уменьшаться со временем без необходимости организации серий собраний пайщиков для получения разрешения на увеличение или уменьшение капитала.
Средства пайщиков открытого фонда инвестируются только в высоколиквидные активы. Это говорит о том, что в таком фонде снижен инвестиционный риск (но не отсутствует полностью!), и его доходность также будет ниже, чем в других видах ПИФов.
Интервальные паевые фонды (ИПИФ)
Интервальные паевые фонды. Основным отличием от открытых ПИФов является то, что паи можно купить или продать не в любой рабочий день, как в открытом фонде, а только в течение некоторых периодов времени, которые называются интервалами.
Чаще всего, такие интервалы объявляются раз в квартал и составляют в среднем 2 недели. Если говорить о доходности и рисках такого фонда, то они выше, чем в открытом.
Закрытые паевые фонды (ЗПИФ)
Закрытые паевые фонды. Характерной особенностью таких ПИФов является то, что инвестор может купить паи только при формировании или их дополнительном выпуске, а предъявить пай к погашению управляющей компании только по окончании срока действия договора доверительного управления фондом.
В закрытом паевом фонде имеется фиксированное количество паев. Создание и выпуск дополнительных паев или их выкуп обычно требует согласия пайщиков. Кроме того, если это указано в ПДУ, то пайщики такого фонда могут регулярно получать доход от доверительного управления.
Отсутствие возможности погасить пай в короткие сроки обуславливает возможность управляющей компании инвестировать имущество фонда в низколиквидные активы, например, в недвижимость, ипотечные закладные, венчурные проекты. Кроме того, закрытые инвестиционные фонды не платят налог на имущество и прибыль, пайщики платят налог на доход только при погашении пая.
Паевые фонды разных видов могут быть преобразованы из одного в другой: из закрытого в интервальный, а из интервального в открытый.
Виды паевых фондов по объектам инвестирования
Ниже приведена таблица, объединяющая 2 классификации фондов – по доступности и по объектам инвестирования:
| ОПИФ | ИПИФ | ЗПИФ |
| акций | акций | акций |
| облигаций | облигаций | облигаций |
| смешанный | смешанный | смешанный |
| индексный | индексный | индексный |
| денежного рынка | денежного рынка | денежного рынка |
| фондов | фондов | фондов |
| товарного рынка | товарного рынка | |
| хедж-фонд | хедж-фонд | |
| недвижимости | ||
| рентный | ||
| ипотечный | ||
| художественных ценностей | ||
| кредитный | ||
| венчурный | ||
| прямых инвестиций |
Как видно, закрытые паевые фонды имеют больше возможностей для манипуляций на различных рынках. В совокупности с особыми условиями инвестирования в них, ЗПИФы могут показывать значительно большую доходность, по сравнению с ОПИФами и ИПИФами.
Классификация ПИФов
ПИФы акций – самая популярная категория для частных инвесторов, именно на эти фонды приходится наибольшая доля рынка ОПИФ и ИПИФ. Непосредственно в акции должно быть инвестировано не менее 50% активов ПИФа не менее 2/3 рабочих дней в квартал. Помимо акций в портфеле также могут быть и облигации, но не более 40%
ПИФы облигаций – традиционно считаются тихой гаванью при спадах на рынке. Долговые инструменты должны составлять не менее 50%, а вот доля акций не должна превышать 20%.
Смешанные ПИФы – занимают второе место по популярности и представляют собой нечто среднее между вышерассмотренными видами паевых фондов. Соотношение акций и облигаций может быть любым, но суммарно ценные бумаги должны занимать не менее 70% портфеля фонда.
Индексные ПИФы – сейчас представлены только фондами акций. Основное отличие – состав ПИФа должен максимально соответствовать составу ценных бумаг в индексе-ориентире; допустимое расхождение – 3%. Как правило, данные фонды рекомендуют для начинающих пайщиков т.к. легко оценить результат работы управляющих, сравнив доходность фонда с динамикой индекса за тот же период
ПИФ денежного рынка – наряду с ПИФами облигаций выступает в роли защитного инструмента. Доходность таких фондов невелика, зато они обладают большей ликвидностью, чем депозиты, в которые инвестированы средства пайщиков.
ПИФы фондов – предложение для желающих диверсифицировать вложения между несколькими ПИФам. Как это понятно из названия, такие виды паевых фондов инвестируют в другие фонды. Явным минусом является то, что инвесторы в них несут двойные издержки. Преимуществом – при небольшой сумме инвестирования средства распределяются между несколькими фондами.
ПИФы товарного рынка – существуют на рынке с 2009 года и пока их всего 3 в России. Инвестируют в драгоценные металлы через ОМС, в связи с чем также рассматриваются инвесторами, как тихая гавань. Доля драгоценных металлов, а также производных финансовых инструментов на биржевые товары в портфеле фонда не должна быть ниже 50%.
Хедж-фонды – название говорит само за себя. В состав таких ПИФов могут входить самые разнообразные инструменты: акции, облигации, ПИФы, драгоценные металлы и конечно же производные финансовые инструменты.
ПИФы недвижимости – в последнее время получили наибольшее распространение т.к. являются удобным инструментом для вложений в одноименный актив. Среди преимуществ – налоговые, большая защита интересов инвесторов, а также возможность привлечения других игроков, ну и наконец – большая ликвидность.
Рентные ПИФы – разновидность ПИФов недвижимости. В них инвестор зарабатывает, как очевидно из названия, на сдаче объектов недвижимости в аренде в аренду. Предусмотрены периодические выплаты дохода.
Ипотечные ПИФы – активы формируются из ипотечных закладных
ПИФы художественных ценностей – последний появившийся вид ПИФа. Для инвесторов, желающих вложить деньги в активы, стоимость которых не имеет корреляции с финансовыми рынками
Кредитные ПИФы – послужили антикризисным предложением для банков, желающих расчистить баланс от проблемных долгов. Кредитный фонд предполагает передачу просроченных кредитов в один ПИФ для последующего управления.
Венчурные ПИФы – один из способов привлечь инвесторов к финансированию проектов и перспективных старт-апов.
ПИФы прямых инвестиций – данный вид паевых фондов похож на вышерассмотренные венчурные фонды, но с большими ограничениями для инвестирования средств.
