Тема сегодняшней статьи: общий обзор и принципы работы опционной стратегии Стрэнгл (Стренгл, Strangle). В прошлых статьях мы с вами рассмотрели такие стратегии, как продажа Колла и продажа Пута.
Вспомним: если мы продаём put опцион, то мы хотим, чтобы цена акции оставалась выше страйка пута, чтобы он истек “вне денег”, и мы не понесли никаких обязательств по покупке акций.
Если вы не знаете, что означает опцион “вне денег”, то сначала ознакомьтесь со статьей Базовые понятия торговли опционов, и Из чего складывается цена опциона (ссылки откроются в новых вкладках).
А если мы продаём call опцион, то мы хотим, чтобы цена акции оставалась ниже его страйка, чтобы он так же истёк “вне денег”, и мы сохранили премию без обязательства продать акции по нему.
Суть стратегии «Стрэнгл»
Стрэнгл («короткий strangle») – это одновременная продажа Пута и продажа Колла вне денег (OTM) с одинаковой датой экспирации.
В этой стратегии мы заинтересованы в том, чтобы цена акций оставалась в диапазоне между страйками проданных опционов. В данном случае мы не понесем обязательства ни по одному из них и сохраним всю полученную от продажи премию.
Наглядный пример
Текущая цена акции 75$ за акцию. Вы предполагаете, что цена останется на том же уровне или изменится несущественно. Если к моменту экспирации она не достигнет страйка ни одного из проданных опционов, вы не понесете никаких рисков и сохраните премию, которую получили от продажи опционов – 400$.
В негативном для нас сценарии цена акции преодолеет страйк любого опциона, в этом случае последний будет иметь внутреннюю стоимость.
Если опцион в деньгах (In the money), то он имеет внутреннюю стоимость, которая представляет собой разницу между текущей ценой акции и страйк-ценой опциона.
В этом случае наша прибыль в 400$ начнёт уменьшаться на размер внутренней стоимости опциона. Если этот размер будет больше 4$, мы начнём фиксировать убыток.
Схема стрэнгла
На картинке ниже схематично представлено графическое отображение опционной стратегии Стрэнгл.
Стрэнгл и Стрэддл
Стрэнгл похож на опционную стратегию “Короткий Стрэддл”: в обоих случаях мы заинтересованы в том, чтобы цена акции не изменялась существенно. Но стрэддл, в отличие от стрэнгла, является более агрессивной стратегией.
Как и в случае со Стрэддлом, Стрэнгл можно “перевернуть” и вместо продажи опционов купить опционы Колл и Пут. Тогда наша диаграмма прибылей и убытков будет выглядеть так:
Мы получим прибыль, в случае если акция совершит значительное движение в любую сторону. Однако “Длинный” стрэнгл так же является агрессивной стратегией, так как чтобы хотя бы достигнуть точки безубыточности, акция должна совершить движение. Мы открываем позицию «с убытком» (покупая опционы OTM) и рассчитываем на существенное изменение цены акции.
Если у вас есть вопросы по данным или другим стратегиям работы с опционами на акции, то пишите их в блоке комментариев внизу. Не забудьте поставить отметку данной публикации (блок с 5-ю звездочками) и поделиться ею с друзьями в соц. сетях.
