Коэффициент рентабельности акционерного капитала (ROE)

Определение: коэффициент рентабельности акционерного капитала  – это отношение чистой прибыли (Net Income, Net Earnings) предприятия к его среднему за период размеру собственного капитала (Average Stockholders’ Equity).  Считается одним из значимых среди коэффициентов рентабельности (прибыльности) – Profitability ratios.

Примечание! В этой и других публикациях все показатели рассмотрены для компаний фондового рынка США. У некоторых из этих показателей есть своя специфика в нормах, расчёте по балансу, если их сравнивать с бухгалтерским учётом в России.

Формула ROE

Формула расчёта коэффициента рентабельности акционерного капитала отображена на картинках ниже. Она  прописана в англоязычном и русскоязычном форматах:

зарубежный расчёт ROE
формула расчёта рентабельности акционерного капитала на русском языке

Строки отчётности и специфика расчёта

Net Income (Чистая прибыль) – это чистая прибыль компании после вычета всех расходов и налогов. В отчётности отображена строкой Net Income(loss) /Net Earnings(loss).

Av. Stockholders’ Equity (Весь акционерный капитал) – это среднее арифметическое суммы всех собственных средств предприятия, включая нераспределённую прибыль. В отчётности на определённую дату отображается строкой Total Stockholders’ (Shareholders’) Equity.

Полезно знать! Другие названия показателя: рентабельность (прибыльность, доходность, эффективность) собственного капитала, Return on Equity, ROE.

Иногда вместо средней величины собственного капитала (среднего арифметического значения) используется точное значение по балансу на конкретную дату.

Разница в том, что в первом случае мы учитываем динамику размера капитала (например, берём среднее арифметическое за 2 годовых отчёта), а во втором рассчитываем эффективность акционерного капитала на какую-то конкретную дату (дату составления отчётности).

Естественно, значения ROE будут разными в таком случае, так как суммы строки баланса Stockholders’ Equity могут меняться от года к году. Результат расчёта обычно преобразуется в процентное значение.

Норма ROE

Норма коэффициента рентабельности собственного капитала не прописана чётко в каких-то экономических трудах. Можно однозначно сказать, что она должна быть положительным значением (компания может нести убытки, тогда в числителе дроби будет отрицательное число).

Также есть мнение, что для развитых и относительно стабильных экономик считается нормой значение Return on Equity равное около 10% (коэф. – 0,1). В компаниях стран с высокими темпами инфляции нормативом можно считать большее значение.

Где можно найти?

Чтобы самостоятельно рассчитать показатель прибыльности акционерного капитала компании, необходимо взглянуть на её отчётность:

Найти отчётность можно на сайте самой компании (обычно – в разделе «Для инвесторов» или с аналогичным названием), либо на сайте регулятора. Эти источники финансовой информации называются «первичными».

Регулятор американского рынка – комиссия по ценным бумагам (SEC). Ссылка на страницу поиска отчётов на SEC по тикеру акции: https://www.sec.gov/edgar/searchedgar/companysearch.html

Помимо первичных, вы можете найти необходимые данные из отчётности и само значение мультипликаторов на вторичных источниках. Это сайты, порталы, аналитические сервисы.

На картинке ниже показан пример таблицы мультипликаторов на портале Финвиз (американский сервис аналитики):

Следует знать! Данные для расчёта показателей или их непосредственные значения могут отличаться друг от друга в разных вторичных источниках. Это связано с различным периодом обновления значений и ошибками при их отображении. Последнее особенно актуально для бесплатных сервисов.

Самая точная информация всегда находится на ресурсах SEC (регулятора) или на официальном сайте анализируемой компании.

Также точная информация может присутствовать на платных специализированных сервисах, хотя они и будут являться вторичными источниками информации. Одним из таких является Value Line (Вэлью Лайн), его  ценит и использует один из богатейших инвесторов планеты – Уоррен Баффетт.

 На Value Line значение ROE и множества других фундаментальных показателей можно найти в удобном консолидированном виде внутри отчёта по компании. Важно отметить, что период данных для одного предприятия  внутри такого отчёта может достигать 10-15 лет и даже больше.

Что показывает

Простым языком: коэффициент рентабельности акционерного капитала показывает, насколько эффективно организация использует собственный капитал.

Другими словами: ROE – это процентная ставка, под которую акционеры вкладывают деньги в свой бизнес.

Важность показателя

Экономическое значение показателя Return on Equity в полной мере возможно оценить либо в динамике (для одной компании), либо сравнивая его с конкурентами внутри индустрии.

Собственники компании при его помощи могут понять, насколько выгодно вкладывать деньги в развитие бизнеса, по сравнению с другими возможностями использования капитала (как вариант, инвестируя в другие, более рентабельные организации или вкладывая деньги в банковский депозит).

Например, компания даёт возврат на Equity в размере 3%. При этом банковский депозит приносит доходность 4,5%, а непосредственный конкурент имеет ROE 15%. В таком случае акционерам стоит подумать: «А есть ли смысл вообще вести свой бизнес, когда при прочих равных рисках (и даже более низких) наш капитал может работать (намного) эффективнее?».

Инвесторам. Выводы

Потенциальный инвестор во время фундаментального анализа акций сравнивает коэффициент ROE по разным индустриям и между конкурентами внутри одной индустрии.

Инвестору важно понять: какая компания внутри анализируемого сектора экономики максимально эффективно использует свой капитал и приносит бОльшую прибыльность на него при прочих схожих рисках.

Для полноты картины при анализе помимо ROE необходимо просчитать более объективный показатель  – рентабельность инвестированного капитала (ROIC), который учитывает также и заёмные средства.

Для оценки инвестиционных рисков будет полезным знать, каково соотношение заёмного капитала к собственному.

Отрицательное значение доходности акционерного капитала не несёт в себе экономического смысла. В данном случае, инвестору важнее понять причины падения Net Income ниже ноля (причины убытков), если это падение не является систематическим для конкретной компании.

Если данная статья оказалась для вас полезной, поделитесь ею в соц. сетях и оцените при помощи блока с 5-ю звёздами ниже.

Вопросы по Return on equity ratio, ваши дополнения по теме статьи и другим коэффициентам вы можете написать в блоке комментариев под статьёй.

Похожие статьи и страницы:

Поделитесь в соц. сетях:

Поделиться в facebook
Поделиться в vk
Поделиться в odnoklassniki
Поделиться в twitter
Поделиться в telegram
Поделиться в whatsapp
Поделиться в pinterest
Поделиться в reddit
Поделиться в linkedin
Поделиться в email

Оцените статью и оставьте комментарий:

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте как обрабатываются ваши данные комментариев.

Вводные уроки
и материалы:

14 января 2021г.:

Как получать от 20-30% годовых в $* с минимальными рисками на фондовых рынках!.

Бесплатный онлайн урок + материалы по инвестированию и фондовому рынку

Получите доступ >>

13 января 2021г.:

Как увеличить ежемесячную доходность на 1-2% в $* с помощью опционов на акции.

Как опционные стратегии помогают снижать риски инвестору и трейдеру.

Бесплатный онлайн урок + материалы по фондовому рынку и основам торговли опционами на акции

Получите доступ >>

Мероприятия Инвестклуба
(платные):

Практикум для трейдеров и инвесторов

Опционные стратегии на конкретных примерах. Работаем с опционами на акции.

Онлайн Мастер класс

Записаться >>

Практикум для инвесторов и Value трейдеров

Фундаментальный анализ и стратегии работы с акциями рынка США на реальном примере.

Онлайн Мастер класс

Записаться >>

Практикум для трейдеров и инвесторов

Опционные стратегии на конкретных примерах. Работаем с опционами на акции.

Онлайн Мастер класс

Записаться >>

Инвестиционный ретрит на о.Самуи 

Период проведения пока неизвестен

Картинка к анонсу инвестиционного ретрита на о. Самуи в 2020г

Узнать подробности >>

Консультации:

Инвестору
и Трейдеру

Помощь в подборе портфеля акций на рынке США.

Анализ акций и опционов на них.

Подбор стратегии под индивидуальный психотип.

Тематические подборки: